集运市场供需平衡变得更加悲观

随着集装箱船订单不断走高，市场分析人士对于未来两年集运市场供需平衡变得更加悲观。 随着集装箱船订单不断走高，市场分析人士对于未来两年集运市场供需平衡变得更加悲观。然而，澳大利亚麦格理资本集团（MacquarieCapital）指出，未来船东拆船意愿明显增强，船舶拆解速度规模将高于预期，集团建议投资者应对集运市场另眼相看。　　　　麦格理（香港）研究员BonnieChan预测：未来18个月内，市场集装箱船拆解量将一路走高，2013年全年拆解量占船队总规模的3%，2014年占到38%。这样的拆解水平创出10年来新高。　　　　鉴于2013年新船交付速度还将快于旧船拆解速度，因此今年市场仍感受不到拆解加速给市场带来的正面影响。然而，2014年市场供需状况将大有改观，预计船队增速同比增长37%，这相较2011年的85%、2012年的68%和2013年的72%明显下滑。　　　　麦格理的观点似乎与市场共识相左，市场人士普遍认为，目前船队平均船龄在81年，很难想象这样的年轻的船队会迎来拆船加速的景象。然而，集装箱船拆解年轻化趋势愈发明显，数据显示，市场平均拆解船龄已从2007年市场高点时的30年回落至目前的约22年。　　　　当前市场燃油价格居高不下已经导致运营老旧运力变得越来越不经济，尤其是巴拿马型船更为突出。另外，长期闲置运力成本太大。船东拆解较新船舶的趋势愈发显现。数据显示，2012年下半年和今年一季度近半数送拆的集装箱船船龄在15-19年。　　　　对于非经营性船东，拆解一艘闲置的巴拿马型船要比以9,000美元/日的运价运营它更划算。因为这样的运价船东铁定亏本，而送拆后船东立马可以变现800万-1000万美元。因此，无货可运的巴拿马型船送拆船龄最年轻。　　　　目前，原本运营于主干深水航线的巴拿马型集装箱船正逐步被更大型运力所替代，随着闲置巴拿马型船的数量上升，船东拆解意愿就会更强。从某种程度上说，这批被替换下来的运力可以转战亚洲区内航线。然而，该地区航线受制于港口设施容量有限，吸纳较大型集装箱船的能力堪忧。另外，更具能效优势的更新更大的超巴拿马型船燃油消耗更低而更受长期挂靠港口的欢迎。　　　　麦格理分析，一艘新造超巴拿马型集装箱船耗油量相较同等尺寸老旧运力节省1/4。由于船龄较大的巴拿马型船运营成本相对昂贵，亚洲至美东航线上这部分运力正被其它船型替代。另外，燃油成本降下来以后，船东就可以重新布局航线，弃走只能接待4,000teu-5,100teu巴拿马型船的巴拿马运河而改走可以容纳8,000teu-9,000teu船的苏伊士运河。　　　　这一过程今年将会进行到底，但拆解提速且年轻化的利好对于市场的积极效应可能还有待观察。因为今年超大型集装箱船交付速度和体量不可小觑，这将死死遏制住运价抬头，尤其是大船云集的亚洲至北欧航线表现更为明显。　　　　麦格理认为，到明年船东们将感受到拆解水平提高和新船供应下降所带来的积极影响，届时运价也将走好，也许还走势稳固。另外，航运龙头股先于运价上涨而走升的趋势屡试不爽，这一幕有望于今年后半段上演。