集运欧线运价向好

年初至今,交通运输指数下跌47%,跑赢沪深300指数37个百分点 上周航运指数跑输交运指数。年初至今,交通运输指数下跌47%,跑赢沪深300指数37个百分点。航运板块跌幅为93%,分别跑输沪深300指数和交运指数09个和46个百分点。上周,航运板块下跌17%,分别跑输沪深300指数和交运指数05个和07个百分点。A-H股溢价小幅上升,为329%左右。BDI小幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于997点,较前周跌幅为20%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为31%、-101%、-07%、-16%。集运运输需求稳中有升,综合指数小幅上扬。上周,中国出口集装箱运输市场总体需求保持平稳上升态势,欧地、波红等远洋航线运输需求继续增长,推动市场运价继续小幅攀升。CCFI、SCFI周涨幅分别为19%、17%,其中欧线、美西线运价分别周涨74%和跌03%。原油运价提升乏力,TD3运价继续回落。至上周四,BDTI和BCTI分别周涨26%和23%。上周,油轮市场的TCE多数下跌,其中TD3航线运价继续回落。至上周五,整个市场的平均TCE为9910美元/天,周跌03%。VLCC运输市场的平均TCE为10824美元/天,较前周下跌190%,其中TD3航线运价为6730美元/天,周跌155%;阿芙拉型油轮的TCE上周跌30%,为10828美元/天;苏伊士型船的TCE跌20%至6926美元/天。市场货源稀缺加剧,煤炭运价持续下探。上周,受煤炭需求低迷的影响,沿海散货运输市场货源稀缺,运力过剩程度加剧,行情持续走低。上周CCBFI报收于1042点,周跌25%。煤炭指数报收662点,周跌50%,目前运价整体水平与去年同期基本持平。燃油价格小幅上涨。上周的国际油价表现平稳,布伦特原油现货价格周四报108美元/桶,周涨06%。新加坡380CST报价为591美元/吨,周涨01%,同比下跌39%。投资策略。在经历了去年下半年以及年初的短暂繁荣之后,干散货、油轮运输均再次陷入低迷,BDI、BDTI相比去年同期有所上涨,BCTI、CCBFI低于去年同期水平。虽然4月中国出口数据继续低迷,但是亚欧线运价连续两周上涨,并且已经明显高于成本线,并且装载率继续维持较高水平,部分航次出现爆仓,主要是船东控制运力以及需求好转。维持行业运价难有趋势性机会的判断,由于供给压力减小,需求短期波动将加大运价弹性,一旦旺季需求超预期,运价在短期内可能超预期。建议重点关注今年扭亏确定高的招商轮船。