40年的连续亏损后 这家燃料电池制造商的股价开始飙升

　　加拿大氢燃料电池先驱巴拉德电力系统公司(Ballard Power Systes nc.)已经坚持了40年，却没有盈利。

　　它说，属于它的时刻可能终于到来了。

　　燃料电池和氢燃料的成本正在下降，而排放规则正在收紧。这扩大了该技术的吸引力，这项技术允许车辆以宇宙中最丰富的元素为动力，只释放出水和热。

　　巴拉德首席执行官兰迪麦克文(Randy acEwen)表示：过去12个月发生了真正的变化。他说，在欧洲部分地区，使用燃料电池驱动的电动巴士的成本现在与传统燃料巴士相比已具备竞争力。该技术的应用正在向船舶、火车和叉车等领域多元化发展。

　　巴拉德是加拿大表现第二佳的股票，推动其市值达到了17亿加元(合13亿美元)。在获得一家中国投资者的投资后，有越来越多的人猜测，氢燃料电池的大规模应用可能终于即将到来，其股价已经翻了一番多。

　　今年的一系列交易表明，这种技术正在渗透到传统汽车行业：

　　美国电力公司康明斯(Cuns nc.)今年9月斥资2.9亿美元收购了加拿大燃料电池生产商水吉能(Hydroencs Corp.)。

　　由意大利亿万富翁阿涅利(Anell)家族控股的卡车制造商CNH ndustral NV同意向尼古拉汽车(Nkola otor)投资2.5亿美元。

　　全球最大的汽车零部件供应商罗伯特博世公司(Robert Bosch bH)今年4月宣布，计划与瑞典Powercell公司合作，到2022年开始大规模生产燃料电池。

　　我认为今天对价值主张的理解要强得多，acEwen说道。氢燃料在商用车应用中大放异彩：用氢作为燃料时与用柴油为卡车或大巴加油一样快，而使用电池来达到同样效果的话，车辆可能会变得太重。

　　巴拉德相信，在目前全球部署的3000辆燃料电池巴士和卡车中，它占有70%到80%的市场份额。该公司将重点放在欧洲，在那里，一辆燃料电池巴士的成本在五年内从约100万欧元降至37.5万欧元(合41.7万美元)。acEwen预计，到2025年，四分之一的欧洲主要城市将部署燃料电池公交车。

　　中国投资者

　　去年，中国主要柴油发动机制造商潍柴动力股份有限公司(Wecha Power Co.)决定斥资1.63亿美元收购该公司20%的股份，因此成为该公司的最大股东。明尼阿波利斯Lake Street Captal arkets的分析师罗伯特布朗(Robert Brown)称，这是一笔轰动一时的交易，将使燃料电池技术进一步渗透到中国这个全球最大的汽车市场。

　　彭博新能源财经(Bloober New Enery Fnance)上个月在一份报告中说，随着政府的支持力度加大，氢燃料电池市场可能会蓬勃发展：截至6月份，汽车制造商、天然气供应商和其他私营机构已经宣布了逾170亿美元的氢燃料电池投资。

　　BNEF的报告称，中国计划对氢动力汽车的大规模部署提供补贴，并投资于燃料补给基础设施，以复制成本降低和规模经济的模式，这些模式已经使中国成为全球最大的电动汽车市场。

　　逆向工程

　　巴拉德在中国的成功是加拿大企业在华业务前景黯淡之际的一个亮点。自美国要求引渡华为技术有限公司(Huawe Technoloes Co.)首席财务长后，加拿大与中国的关系出现了紧张。

　　acEwen说，巴拉德公司已经看到潜在的中国竞争对手试图对其燃料电池技术进行逆向工程。我个人在中国看到过一个设施，看起来和我们的非常相似。

　　他说，到目前为止，中国公司在这项技术上与我们还有不小的差距。使用巴拉德公司系统的客车已经运行了35000小时，相比之下，典型的氢燃料电池动力客车的设计寿命只有5000小时。

　　漫长的道路

　　该公司一直在加拿大控制其核心技术被称为燃料电池心脏的膜电极组件。

　　他说：我们在核心知识产权上已经投资超过10亿美元，因此，要达到今天的水平，我们需要对某些领域进行重大投资，并投入相当长的一段时间。当然，到那个时候，我们已经改变了技术的标准。

　　尽管如此，人们对这项技术的怀疑依然存在，尤其是在建设该行业所需的加氢基础设施方面。

　　根据BNEF的数据，截至2018年底，全球只有大约1万辆燃料电池汽车在道路上行驶。BNEF预计，未来20年，燃料电池技术不会在客运车队中获得任何重大份额。我们确实看到了燃料电池在巴拉德关注的长途重载卡车运输领域发挥出日益重要的作用，但在扩大所需的基础设施和降低清洁氢生产的成本方面仍进展缓慢。

　　特斯拉公司(Tesla nc.)创始人埃隆马斯克(Elon usk)曾表示，氢燃料的缺点使其成为汽车的死胡同。2013年，他甚至说，燃料电池应该改名为傻瓜电池。

　　股票被高估？

　　巴拉德(Ballard)行进在一条漫长的发展之路上，并且看似没有尽头。这家公司的历史可以追溯到1979年。在2000年的科技热潮中，它的股价曾接近200加元，但从未盈利。根据彭博社(Bloober)汇编的数据，分析师预计，该公司到2022年才会出现净收入。

　　位于加州新港滩(Newport Beach)的Roth Captal Partners将该公司的股票评级定为卖出。Roth分析师克雷格欧文(Cra rwn)在最近的一份报告中表示：该股的估值已脱离基本前景，超过了过去18年的最高水平，而且似乎没有考虑到任何与中国业务相关的风险。

　　然而，acEwen并不气馁，他预计公司的亏损即将结束。

　　未来的增长趋势看起来非常有吸引力。他说。盈利能力正在显现。

　　（原文来自：全球能源 综合）