暴跌后仅有8倍PE，趣店为何还在跌跌不休

趣店又出事了，5月21日2018Q1财报中，业绩指标几乎全面下跌，其中线上消费金融服务交易总额153亿元，同比下降8．1％；活跃消费金融用户410万，同比下降13．9％；放款笔数1090万笔，同比下降44．6％。

最重要的是，相对于2017Q4，2018Q1的3．16亿净利润已经大幅下降41．5％。

后果几乎是灾难性的，财报当天股价暴跌16．46％，第二个交易日继续跌4．07％。目前，千亿梦想的趣店市值勉强守住30亿美元，刷新上市以来的新低。

投资者谩骂中，趣店跌跌不休早有征兆

纯粹从股市技术角度考量，趣店这次暴跌早有征兆。

1、财报成“往下突破”契机

破发并暴跌后趣店股价一直萎靡不振。今年3月趣店曾有小幅升高，但无法突破压力线，随后阴跌不止。这种形态的股票明显缺乏上涨的动能，对积极的消息（例如业绩上涨）不敏感，而更容易受负面消息的刺激。

财报出炉后，趣店刷新了股价的新低，用行话讲，是“突破了此前的整理区间，再次往下寻找空间”，用大白话讲，是跌破了心理防线，后边什么都有可能了。

图：趣店IPO后股价日K线（来源：通达信）

A股市场知名垃圾股中安消其走势与此类似，负面消息（财务报表造假，粉饰业绩）刺激后开启暴跌模式。

图：ST中安（原中安消）股价走势典型区间（来源：通达信截取）

某种程度上，趣店的横盘整理已经给予投资者充足的时间准备，就算不是财报表现不佳，其他负面消息也够股价喝一壶的了。

2、千亿梦想未实现，各种减持先来了一波

统计数据显示，截至3月31日，包括杜力、Kunlun Group Limited、曹毅在内的第二、三、四大股东共减持9．38％，共计497．82万股、4769．12万美元。而这次财报同时披露，“由于个人原因，董事李世磊和曹毅已经向董事会提交了辞呈……”先抛再跑，套路简单粗暴，对趣店而言却略微有些讽刺。

向来大股东减持的股票，都代表着公司或行业到了天花板，没有更多盼头。罗敏的梦想是千亿市值，股东们这时候就跑了，未免让千亿显得尴尬。

而不仅大股东抛售减持，机构们也早都布局撤离。就在暴跌前几天趣店股价还在微微上涨时，机构们就已经在离场。

图：5月9日－5月17日趣店机构持仓情况（来源：同花顺ifind数据）

时间看的更长远些，同花顺机构报告显示，2017年11月底机构对趣店的卖空率从1．61％迅速提高到了4．29％，在1月31日达到最高的6．06％，并且一直到现在都保持低换手率的5．5％左右的卖空率，市场长线看空的机构偏多。

而颇有意味的是，趣店大股东之一昆仑万维5月23日发布公告，表示已经授权其管理层“择机处置”持有的趣店5560万股的股票，暴跌后弃船的心思昭然若揭。而这，可能仅仅会是暴跌后新减持潮的开始。