雅高矿业股价下跌近36％，未来将大力拓展家装零售市场

雅高矿业股价下跌近36%，未来将大力拓展家装零售市场

去年底，雅高矿业(03313-HK)在香港上市，在石材行业掀起一片热潮。然而自挂牌伊始一直於招股价265元之下徘徊，至上周五收市报184元，已较招股价下跌三成，周一开市更曾再泻76%，挂牌至今累计跌幅更近36%。对於股价的疲弱，雅高矿业主席刘传家认为市场反应无法控制，不过他对公司素质仍保持乐观，相信只要做好公司运营，股价终会有起色。他并透露未来公司有意向大力拓展家居装修零售市场，亦有发展电子商务进行网上销售的想法。

雅高矿业上市文件中称公司拥有的永丰矿是中国最大的大理石矿山，截至2013年月30日探明、控制及推断资源量为1069亿立方米，而证实及概略储量则为4,420万立方米，永丰矿的估计开采期限为177年。矿山过往荒料回收率为467%，预期整个矿床的荒料回收率将达约45%，远高於行业平均回收率15%，而且矿山接近石料加工基地及港口。而刘传家亦强调物色永丰矿主要靠自身经验及行业人脉，并无政府背景。

产量料超额 订单已覆盖全年

公司於2011年6月收购永丰矿。收购後永丰矿一直进行有限的商业生产，直至2013年2月，根据每年开采250,000立方米大理石的现有采矿许可证开始大规模商业生产。截至2013年9月30日止九个月自永丰矿开采27,612立方米大理石荒料，并预计於2013年开采合共40,000立方米大理石荒料。他透露，去年产量预计可超额完成，2014年目标也可完成，订单亦已覆盖2014年的全部产量。

公司上市时筹近8亿元，其中约40%即超过3亿元为永丰矿的未来资金需求提供资金；所得款项净额30%，约24亿元为兴建板材加工厂提供资金；10%约8,000万元为扩张销售渠道提供资金；另10%为收购大理石资源；10%用作营运资金及其他一般企业用途。

其中关於加工厂建设进度，刘传家称今年会拿地，目前已在设计阶段，2016年可投产。而根据公司招股资料显预期，於2015年第一季开始兴建自有加工厂，分三期进行，分别计划於2015年、2017年及2019年完成。当三期加工厂於2021年底提升至最高产能後，预期加工厂每年可生产约9百万平方米大理石板材。

公司目前就大理石板材加工使用第三方承包商，不过在兴建自有大理石加工厂设後，可成为全面垂直整合的大理石生产商。公司目前主要透过分销商出售产品，并辅以向企业客户进行直销，其中亦有小部份约16%的产品销往海外市场，未来海外占比将逐步增加。

业务分布广 大环境放缓无碍

对於中央调控下内地经济放缓，刘传家认为公司业务分布较广泛平均，大环境对业务无特别影响，他将公司定位为高端消费品营销企业，未来公司有意向大力拓展家居装修零售市场，亦有发展电子商务进行网上销售的想法，而形式有机会将是线上销售与线下产品体验展厅的结合。而计划在内地数个主要城市建立的大理石零售门店将不仅是向零售客户进行直销的渠道，亦是为向销售提供支援的展厅。

根据招股书显示，公司分销商网络拥有63名分销商，覆盖中国25个省及直辖市的74个城市，暂时是中国最大的分销网络。公司透过向房地产开发商及建筑装修公司等企业客户进行直销，亦计划透过首先专注於中国一线城市的零售客户，然後向二三线城市扩展的方式促进直销。

随着内地经济增长及家庭可支配收入继续提高，在新建筑工程及翻新工程中选用大理石等较高端建材取代瓷砖及人造石等较低端建材的需求将日益增加，刘传家着重提及未来家庭市场将会是重点发展业务。而他也预期经济及收入的增长亦有望带动商用物业及公共建筑物对大理石的消耗量。

谈及自身经历，刘传家称自己在石材贸易行业拥有近12年工作经验。他14岁起已从事石雕学徒挣钱养家，并积累下第一桶金，19岁时涉足台湾、日本和东南亚区域的石材贸易业务。一路走来，至建立公司并成功上市，行业经验及勇气必不可缺。